安泰证券东方中科：上半年延续亏损，股东连抛减持

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　　来源：证券之星

　　7月11日晚间，东方中科（002819.SZ）披露了2025年半年度业绩预告，公司归母净利润亏损4800万元-5100万元，同比增长7.79%-2.03%；扣非后净利润亏损5850万元-6050万元，同比增长4%-0.72%。

　　证券之星注意到，东方中科上半年亏损幅度收窄，主要依赖二季度业绩改善，但长期亏损态势未变。与此同时，高价收购的子公司北京万里红科技有限公司（下称“万里红”）因持续亏损且未达业绩承诺而引发业绩补偿纠纷，目前尚未有进展，但由此导致的商誉减值已超4亿元。

　　持续亏损下，东方中科的股东纷纷减持套现，大连金融产业投资集团有限公司（下称“大连金投”）年内两次抛出减持。与此同时，控股股东拟转让最高20%股份，或致控制权旁落。

　　01． Q1业绩拖后腿

　　东方中科在业绩预告中提及，盈利能力有所改善是因为持续推进创新驱动，做好提品质、调结构等各项工作，并持续精益管理，加强成本管控。

　　今年Q1安泰证券，东方中科实现营收6.15亿元，同比下滑5.89%；对应归母净利润及扣非后净利润-3457.71万元、-4070.69万元，同比分别下滑21.97%、32%。

　　据此估算，东方中科Q2归母净利润亏损1342万元-1642万元，扣非后净利润亏损1779万元-1979万元，亏幅均较去年同期有所收窄。也就是说，上半年亏损幅度收窄主要得益于Q2的表现。

　　作为中国测试技术科技服务公司和数字安全保密领域综合服务商，东方中科为客户提供包括仪器增值销售、科技租赁、系统集成及相关技术服务在内的“一站式”综合服务。

　　证券之星注意到，亏损已成为东方中科近年来的常态，公司2022年以来的扣非后净利润持续“失血”。2022-2024年，东方中科营收从30.23亿元一路下滑至29.56亿元，期间归母净利润分别为8.89亿元、-8507.59万元、-2.09亿元，同期扣非后净利润为-1.21亿元、-4.33亿元、-2.07亿元。

　　东方中科所在的测试技术与服务、数字安全与保密领域竞争日趋激烈。作为核心板块的测试技术与服务2024年收入占比超八成，但需求疲软和竞争加剧仍是硬伤，其营收同比减少4.09%至24.53亿元。

　　另一大收入板块数字安全与保密2024年实现营收5.03亿元，同比增长11.92%。该板块依旧亏损，但有所收窄。

　　证券之星注意到，数字安全与保密板块中，子公司万里红的亏损对板块经营造成了显著影响。2024年，万里红净利润亏损2.24亿元，同比增长32.51%，主要系期间费用同比下降所致。

　　早在2021年2月，东方中科以发行股份的方式向现第二大股东万里锦程创业投资有限公司（下称“万里锦程”）等20名交易方购买万里红78.33%股权，交易金额为29.8亿元。万里红是我国信息安全、信创领域的服务商安泰证券，主营业务为信息安全保密业务、虹膜识别业务及政务集成业务。

　　这笔收购本是东方中科业务版图扩张的重要举措，但万里红的表现却不及预期。

　　2020—2023年，万里红分别实现净利润7311.35万元、1.12亿元、-1.14亿元和-2.85亿元，四年累亏2.14亿元。根据审计结果，万里红2022年及2023年均未实现业绩承诺。

　　然而，包括万里锦程在内的部分业绩承诺方却未按约定进行业绩补偿。3月19日，东方中科公告称，万里锦程持有的3956.52万股股份被司法冻结，占总股本的13.21%，冻结期限为2025年3月18日至9月17日。上述冻结股份属于重大资产重组业绩承诺应履行补偿义务而尚未实际履行补偿义务的股份。

　　目前，东方中科已与14名业绩承诺方就2022年与2023年业绩承诺补偿纠纷合并申请仲裁，但尚未有实质性进展。

　　此前，东方中科因收购万里红形成商誉4.97亿元，已分别在2022年至2024年计提商誉减值准备1.24亿元、2.48亿元、7755.31万元，合计约4.49亿元，拖累了各期利润。目前，因收购万里红形成的商誉余额为4764.3万元。未来若万里红业绩未改善，商誉进一步减值的风险仍不容忽视。

　　02．股东“组团”抛减持计划

　　业绩承压下，东方中科股东接连减持。近日，东方中科发布减持预披露公告，公司第三大股东大连金投计划自2025年7月31日至10月30日以大宗交易方式减持公司股份不超过592.72万股；自2025年8月22日至10月30日，以集中竞价交易方式减持不超过296.36万股。本次合计减持股份不超过889.08万股，约占总股本的3%。

　　大连金投上述减持股份均来自于协议转让受让，减持原因为自身资金需求。2020年4月，原第二大股东欧力士科技租赁株式会社将其持有的3757万股股份全部转让予大连金投，占总股本的23.85%，转让价格为20.78元/股。

　　今年以来，大连金投启动减持计划，上一轮减持于5月份结束。5月19日-21日，大连金投以集中竞价交易的方式合计减持296.32万股，占总股本的比重近1%，减持价格区间在35.07元/股-40.76元/股。按减持均价计，套现约1.09亿元。

　　除大连金投外，东方中科的管理层也纷纷减持套现。公司董事许研于5月16日及20日分别减持2500股、2575股，减持均价分别为33.68元/股、39.01元/股，合计套现18.47万元；公司副总经理张启明于5月8日减持4200股，减持均价30.8元/股，套现12.94万元。二人持股比例较小，减持前的持股比重合计也不足0.01%。

　　但上述三名股东均在东方中科股价上行期间进行了减持。4月28日至5月20日，东方中科迎来一波上涨行情，在5月20日触及2024年以来的阶段新高，股价区间涨幅达43.73%。

　　更早前，东方中科董事长、总经理郑大伟、董事王戈、副总经理吴旭、副总经理陈义钢、副总经理、财务总监郑鹏在2024年7月至9月以集中竞价交易的方式分别减持套现90万元、3948.41万元、46.62万元、122.44万元、81.01万元，合计4288.48万元。其中，王戈减持股份来源于IPO前发行的股份，其余人员股份来源于股权激励计划。

　　证券之星注意到，今年3月，东方中科控股股东东方科仪控股集团有限公司（下称“东方科仪控股”）拟通过公开征集转让方式协议转让不低于15%且不超过20%的股份。东方科仪控股表示，此举为引入新的战略股东，构建有利于公司持续高质量发展的股东结构。

　　若东方科仪控股满额转让股份，其持股比例将降至5.39%，并滑落至第三大股东的位置。而其引入战投的举动也可能导致东方中科控股股东及实际控制人生变。（本文首发证券之星，作者|陆雯燕）